德盛安聯收益成長基金 -AM穩定月收類股(美元)
穩定月收這詞用在投資上在我的觀念裡是很牽強的，連美國政府發的公債我都只敢稱之為 : 相較於股票算是比較穩定的資產。
尤其是投資組合高達65%以上都是放在垃圾債券裡，穩定在這隻基金這2字我實在不敢領教。
穩定月收? 然後虧損有可能是從自己本金撥回，那是哪門子的穩定? 那這跟老鼠會有什麼差別?
大部份的人會買都是看到他最近幾年不錯的績效，或是想參與他的每月固定配息，可是大家有想過這幾年也是美國最多頭的時候嗎?
由於這隻基金算是非常新的境外基金，成立大概只有3年左右，完全沒有經歷過市場的洗禮，債券在這隻基金上只能算是投機而非有效幫你分擔風險。
可是很多投資人最先看的都只是每月的撥回率，而非淨值，這邏輯真的滿怪的。
德盛安聯收益成長基金資料:
基金成立於 2012/10/16 ， 註冊地是盧森堡 ，收益分配方式採月配 淨值為 9.51 (10/28/2015)
經理人為 Doug Forsyth 先生
國家分佈以美國佔 98.91% 算是都是重壓在單一國家， 英國只有 0.42%， 跟新興亞洲 0.67% 。
基金規模達 12194.97 (百萬美元) 國人投資比 重 33.33 % (6/30) ，難怪境外基金那麼喜愛台灣人!
台灣晨星基準指數為: Cat 50%Barclays US Agg TR&50%FTSE Wld TR
投資目標: 本基金之投資策略旨在創造長期資本增值及收益。
投資策略: 基金以提供投資人長期資本增值和收益為投資目標，爲達其投資目標。
基金資產分局佈:
垃圾債券標準:
標準普爾: BB - B - CCC - CC - C
穆迪: Ba - B - Caa - Ca - C
主要投資於美國或加拿大所發行或擔保付款之普通股票及其他證券、高收益債券及可轉債，基金最多得將70%資產投資於股票。
最多70%之資產投資於高收益債券，最 多70%之資產投資於可轉換債券及附認股權證之債券。
可轉換公司債?
這是由一張固定收益債劵 + 換股選擇權所結合的債劵，通常這樣的債劵殖利率比純粹的公司債殖利率更低。
重點是他跟股市有非常高的連動性，完全沒有債券跟股市的負相關性質，真正影響它價格的是公司的股價，這種尷尬介於股市跟債市的債券，公司體質變好你參與不到，因為公司會回購，表現不好代表你賣不掉債券，利率和債券息差都是隨機的，可轉換債券往往附帶可贖回或可回售條款，以及轉換比率的定期重置等等。
基金持有股票數 71支，持有債券數 242支
主要持股:
買自家產品也早算是基金公司公開不能說的秘密，不過我想大家有很多想法了吧?!
而且公開說明書我完全找不到週轉率等相關數據。
基金和類股承擔的費用與成本明細: (收費與支出)
- 管理費 1.50 % (不含銀行每年保管費)
1.單一行政管理費
2.績效相關費
3.其他成本
4.承銷費
5.經紀佣金
6.佣金分配協議
7.佣金
8.對董事與經理人的補償
9.經常性支出
10.重整費
我們可以看到基金規模就算變在大，費用還是維持不變，這就是台灣人愛的境外基金。
固定股債投資組合比較:
按照德盛安聯成長基金美國股票佔 32.3%，可換股債部份約33.3%，高收益債券34.4% 。
由於可換債跟股票有非常高的連動性，所以股票跟可換股債這2部份是65.6%， 就以 Vanguard美國整體股市 VTI 來取代，高收益債券 34.4% 由 iShares iBoxx投資等級公司債券 LQD 來比較。
( LQD 是全球最大和最具流動性的公司債券ETF，該基金專注於投資級企業債券，相對降低違約風險高的公司債券。
債券平均時間 8.03年， AAA級佔 1.38% 、 AA級 10.4%、 A級 46.92% 、BBB級 41.25%、 BB級0 .05% 。 )
這種"相較穩定"的債券卻可以比高風險債券績效更好、更分散、更穩定、那投資人幹嘛要承擔那麼大的風險卻得到不平等的回報呢??
我們可以看到不管是股票分散性或是債券等級，開支費用等等，德盛安聯成長基金都遠遠落後於ETF組合。
這就是專家們所說的: 你只要把錢交給我們，我們有優良的團隊，最精密的電腦系統，市場上任何風向我們都瞭若指掌，結果呢?
Warren Buffett - 大多數機構投資人與投資散戶會發現，擁有股票最好的方法就是利用收取最低費用的指數型基金，遵循這種做法的人，一定會打敗絕大多數投資專家。
所以台灣人你還要買費用貴到嚇死人的境外基金嗎??
-Virina潤槁
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