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對於一般投資組合來說都應該採用高度分散的美國市場ETF做為核心地位美國股票市場歷史提供的實質報酬率平均為4%~6%

下面有幾種方式處理美國股票市場不過投資人最常持有代表美國市場就是SPY跟VTI為大宗

 

下圖我們可以看到 S&P500 2005-2014年 10年年化成長為 5.59%標普500是業界最常拿出來衡量經理人績效也是代表美國股票市場成績的指標

S&P500大型股約佔87%偏重於巨型大型股

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下圖這是 Vanguard Total Stock Market ETF VTI 所追蹤基準的 CRSP U.S. TOTAL MARKET CAP INDEX

10年年化報酬為 7.16%成長了一倍左右不但比 S&P500 有著更分散的持股效能也比較好更能代表美國整體市場

VTI 大型股約佔72% 也是偏重於大型股

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下圖是 Vanguard公司各 ETF 基本資料跟績效分別是:

Vanguard Total Stock Market ETF -VTI 美國整體股市ETF

Vanguard Growth ETF -VUG  美國大型成長股ETF

Vanguard Small-Cap Growth ETF - VBK  美國小型成長股ETF

Vanguard Value ETF - VTV  美國大型價值 ETF

Vanguard Small-Cap Value ETF - VBR  美國小型價值ETF

 

**怎樣界定是成長股或是價值股最簡單的方式就是股票價格偏高發行公司就被歸類為成長型公司反之股票價格偏低者發行公司則被歸類為價值型企業

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在下圖我們再用大型成長股 50%+小型成長股 50% 來比較 VTI 這種配置較為分散

VUG+VBK 大型股佔約41%中型股約31%小型股約28% 

VTV+VBR 大型股佔約44%中型股約27%小型股約30% 

看看這2005-2014年的變化可以看到這10年間型成長股+小型成長股績效已經勝過VTI 

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下圖再看另一個例子用 VTI 70% + VBK 30% 或是 VTI 70% +VBR 30% 

VTI+VBK 大型股佔約51%中型股約26%小型股約23% 

VTI+VBR 大型股佔約51%中型股約25%小型股約24% 

這個組合也是較偏重大型股

在長達25年的期間內,這個組合的報酬率較美國整體股票市場高出 2.5%~2.7%,可以看到不管是加入小型成長或是小型價值,這種配置績效在這10年間會勝過 VTI 。

 

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由上面的結果我們知道如果資產配置適時加入較高風險的小型股會增加總體報酬率但是!這要長期持有才會看的出來

以歷史來說小型股的平均報酬高於大型股價值股也勝過成長股但是大型股與小型股風險跟標準差也比較大

下個10年成長股是否還是優於價值股?還是這10年只是異數??

這是有趣的比較大家可以思考這問題

這樣的投資組合會較美國整體市場報酬較高不過沒有人知道以後會發生什麼事有太多因素會決定這一切

不過可以確定的是 VTI 這10年總報酬達到118.04%代表這是投資人只要投入資金長期持有不擇時進出場就一定可以有的報酬率,這也是指數化投資最吸引人的地方

 

 -Virina 潤槁

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