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【相較於升息對債券的傷害，高通貨膨脹對債券投資組合更具破壞性 】
隨著美聯儲可能會提高在未來數月加息機率，投資者一直在關注債券帶來性能上的下降。
一般來說，債券往往在利率上升時期表現不佳，但擔心利率，投資者可能會忽視甚至更大的長期威脅：通貨膨脹。
在圖中我們了解到通貨膨脹傷害了長期的回報率。
自1926年以來 五年期美國國庫債券的年回報5.3％，1美元在這一時期增長至 99$ 但是對於通貨膨脹的影響調整時，投資者只能獲得每年2.1％。
可能聽起來不太糟糕，直到你意識到 1 美元只增長到 7 美元通貨膨脹因素調整上，通貨膨脹的影響累積收益達 93%。
在20世紀 70 年代的高通貨膨脹時期，情況會更糟，從1970到1980年五年期國債基於名義上吐回了幾乎 100%。
然而，當調整通貨膨脹的回報，投資者實際虧損超過十年，雖然許多固定收益投資者在20世紀70年代的高收益率回報，他們可能沒有意識到，在一個通貨膨脹因素調整的基礎上，今天對固定收益投資者一個更好的環境，雖然收益率低，但仍高於通貨膨脹率，這一比例在過去一年中一直接近於零。
【總之，利率上升會暫時傷害債券的回報，但高利率給投資者賺取新的債券購買更高收益的機會，高通貨膨脹對債券投資組合更具破壞性】
翻自美國晨星 -文章出處-: http://www.morningstar.com/Cover/videoCenter.aspx?id=716558
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